ПИФ – удобная форма защиты и управления капиталом

Инвестиционный паевой фонд (ПИФ) – звучит сложно, но если разобраться, то все проще, чем кажется на первый взгляд.  Более того, этот инструмент помогает обеспечить конфиденциальность информации о бенефициарах, оптимизировать налоговые затраты, обезопасить активы от притязаний третьих лиц. Обо всем по порядку и на примере закрытого инвестиционного паевого фонда (ЗПИФ). Бывают еще открытые, биржевые и интервальные инвестиционные паевые фонды.

ПИФ – это имущественный комплекс без образования юридического лица, позволяющий консолидировать имущество вкладчиков (как физических, так и юридических лиц). Имущество передается в профессиональное управление Управляющей компании (деятельность таких компаний подлежит лицензированию) . Управляющая компания (УК) разрабатывает правила доверительного управления (ПДУ) учреждаемым ЗПИФ, которые согласовывает Специальный депозитарий (это инфраструктурный институт, который фиксирует и хранит активы, а также контролирует деятельность УК).  После согласования и утверждения ПДУ, Банк России регистрирует ЗПИФ, присваивает ему регистрационный номер и вносит в реестр паевых инвестиционных фондов (на сайте Банка России можно посмотреть полный список зарегистрированных паевых инвестиционных фондов). 

После регистрации ЗПИФ надо оплатить паи (в целях формирования паевого инвестиционного фонда) в течение шести месяцев с даты регистрации. В счет оплаты паев можно передать как денежные средства (которые УК в дальнейшем использует для оплаты своих услуг и приобретения активов на баланс ЗПИФ, потому что денежными средствами ЗПИФ владеть не может), так и имущество. Оценку имущества осуществляет оценщик по заказу УК и по правилам, зафиксированным в ПДУ. Аналогичная оценка имущества производится при дополнительной передаче имущества в процессе пополнения ЗПИФ и выпуске дополнительных паев в обмен на полученное имущество.

Переданное в ЗПИФ имущество выходит из владения пайщика, но при этом не переходит в собственность УК. Потому в отношении переданного имущества не могут быть применены санкции, направленные против УК, но и санкции по искам к пайщику так же не грозят переданному имуществу, потому что пайщик более этим имуществом не владеет. Но надо учитывать, что в случае иска к пайщику, санкции (ограничения) могут быть наложены на паи.  Потому наличие в ЗПИФ нескольких пайщиков защитит имущество, переданное в ЗПИФ, от взыскания через его ликвидацию.

Действия УК контролируются пайщиками через созданный контрольный орган – инвестиционный комитет. Его собрания инициируются как самими пайщиками (владеющими не менее 10% паев), так и УК либо Спецдепозитарием. 

Кроме того, УК учитывает имущество ЗПИФ на отдельном обособленном счету. Поступающим в счет оплаты паев денежные средства зачисляются на отдельный банковский счет или на транзитный счет. И УК не может распоряжаться ими в своих интересах. 
В случае превышения УК своих полномочий при заключении сделки от имени ЗПИФ, УК самостоятельно своим имуществом отвечает перед контрагентом по обязательствам, возникшим из такой сделки. Кроме того, в случае недостаточности активов ЗПИФ для исполнения всех обязательств ответственность переходит на собственные средства УК, а не на активы пайщиков. Т.е. активы пайщиков полностью обособлены от ЗПИФ, нет никакой субсидиарной ответственности пайщиков по долгам ЗПИФ. 

Конфиденциальность обеспечивается тем фактом, что по закону (ФЗ «Об инвестиционных фондах" от 29.11.2001 N 156-ФЗ) сведения о пайщиках не раскрываются третьим лицам. Конечно, многие хотят знать всю структуру ЗПИФ, включая пайщиков, поскольку они конечные бенефициары и в их интересах происходит управление имуществом. В частности, кредитные организации  интересуются подобными сведениями в рамках законодательства о противодействии легализации доходов, полученных преступным путем. Но при получении подобных запросов, можно ограничиться предоставлением информация о единоличном исполнительном органе УК как бенефициаре (контролирующем ЗПИФ лице). В целом сведения о пайщиках есть только у УК и Специального депозитария. Даже сами пайщики не знают информацию о других пайщиках.

Налоговый аспект тоже радует. Имущество, передаваемое в ЗПИФ, не предлежит налогообложению. Прибыль ЗПИФ тоже не облагается налогом на уровне фонда. Налоговые обязательства возникают только в момент распределения прибыли пайщикам или при погашении пая (если цена при погашении выше цены приобретения пая). Но до тех пор, пока прибыль не выводится из фонда и реинвестируется далее в активы ЗПИФ, налоговой нагрузки на уровне фонда или пайщиков не возникает. Однако есть такой коварный налог, как налог на материальную выгоду. С ним надо быть осторожным. Если пайщик приобрел паи на внебиржевом рынке по цене, ниже расчетной цены на дату покупки, то эта разница будет облагаться налогом. Расчетная цена одного пая определяется исходя из оценки общей стоимости активов, находящихся в моменте в управлении ЗПИФ, распределенной пропорционально на общее количество выпущенных паев. 

Коммерческая деятельность от имени ЗПИФ ведется УК. Она выступает стороной по сделкам, единоличный исполнительный орган УК (или лицо по доверенности от УК) подписывает договоры и прочие документы при заключении сделок. Обычно в шапках документов в качестве стороны ЗПИФ указывается наименование УК с дополнением Д.У. (что означает доверительный управляющий) и далее наименование ЗПИФ. 

ЗПИФ может быть срочным (учрежден на определённой срок) и прекратить своё существование в дату истечения срока. А может быть прекращен по решению пайщиков. 

Подводя итог, еще раз отметим, что ЗПИФ – это удобный инструмент для консолидации и централизованного профессионального управления активами. Кроме того, ЗПИФ помогает в реализации проектов и привлечении инвестиций (путем приглашения новых пайщиков).

Структура управления ЗПИФ и контроля за управлением прозрачная: деятельность УК ограничена согласованием по ряду вопросов пайщиками через инвестиционный комитет (по наиболее глобальным вопросам, в частности при распоряжении имуществом); профессиональная деятельность УК проверяется Центральным банком; конкретные действия УК предварительно проверяются специальным депозитарием, который ведет учет имущества ЗПИФ. Операции по передаче дополнительного имущества в ЗПИФ не облагаются налогом, прибыль ЗПИФ от эффективного управления имуществом тоже не подлежит налогообложению на уровне ЗПИФ. Сведения о пайщике закрытые и не известны сторонним третьим лицам.

 Однако надо учитывать, что инструмент этот достаточно дорогой. За услуги управления УК надо платить весьма приличное вознаграждение. Кроме того, есть расходы на работу оценщика по оценке общего имущества ЗПИФ. Подобная оценка производится минимум раз в полгода, а также при любых операциях с паями для определения справедливой стоимости пая (продажа пая, выпуск дополнительных паев, выплата прибыли по паям, погашение пая). Кроме того необходимо оплачивать вознаграждение специального депозитария. 

Ранее приказом Центрального банка была установлена минимальная стоимость имущества, которую необходимо передать в ЗПИФ для формирования фонда. Но Указом Центрального банка №6100-У от 24.03.2022г. этот приказ был отменен. Теперь минимальной суммой для формирования ЗПИФ считается сумма, указанная в ПДУ, нормативных ограничений нет. 

Если стоимость активов и предполагаемые обороты соразмерны с расходами на поддержание структуры ЗПИФ, то это очень даже удобный инструмент.